在第12屆中國(深圳)國際期貨大會的“大連商品交易所專場會”上，乙二醇期貨合約及規(guī)則草案亮相市場。
近幾年，乙二醇市場現(xiàn)貨價格波動幅度一直較大，行業(yè)人士希望乙二醇期貨上市后，企業(yè)能夠通過參與期貨市場套期保值，利用市場化手段化解市場化的價格風(fēng)險。
“從外圍環(huán)境來看，十月上旬原油市場偏強運行，而后人民幣匯率的持續(xù)貶值及整體大宗商品氛圍的火爆，帶動了近期乙二醇的上漲?；久婵?，港口到貨一直處于相對較低的水平，整體庫存水平穩(wěn)中降低，總基數(shù)偏少;需求端，下游聚酯開工、產(chǎn)銷兩旺，且工廠整體現(xiàn)金流較為寬裕，產(chǎn)品本身供需端良性循環(huán)。”與會的華東地區(qū)的一位貿(mào)易商表示，近期乙二醇價格的上漲主要是基本面的支撐和外圍環(huán)境的帶動。
“今年以來，乙二醇的進口量減少了100萬噸左右。”安迅思信息經(jīng)理沈?qū)幈硎?，因國外裝置集中檢修、國內(nèi)自給率小幅提升、下半年的需求好于上半年和供應(yīng)偏緊導(dǎo)致近期乙二醇的上漲。
據(jù)悉，乙二醇現(xiàn)貨價格近年來的波動幅度一直較大，2010-2015年，乙二醇的年均價格波動幅度達50%，產(chǎn)業(yè)客戶規(guī)避價格風(fēng)險的意愿很強，但目前只能通過地方性類期貨市場進行套期保值。“選擇在電子交易平臺，是我們企業(yè)無奈選擇，如果有了期貨品種，我們肯定就到期貨市場保值了。”一位行業(yè)人士坦言。
乙二醇的市場規(guī)模大，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)業(yè)地位十分重要
但同時，價格波動較大，行業(yè)平均利潤只有5%左右、難以覆蓋價格波動，行業(yè)避險需求十分強烈。“聚酯產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保目前只能使用PTA期貨，只能鎖定部分原料成本。如果乙二醇期貨上市，企業(yè)和貿(mào)易商則能夠通過期貨市場進行套期保值，規(guī)避現(xiàn)貨交易中價格波動帶來的風(fēng)險。”華東地區(qū)某企業(yè)人士表示，乙二醇期貨上市后和兄弟品種相互補充，可以使得產(chǎn)業(yè)有了更完備的避險鏈條，有助于促進相關(guān)品種功能的更好發(fā)揮。
而且從已經(jīng)上市的塑料、PP、PTA、甲醇等化工品種經(jīng)驗來看，在上市相關(guān)期貨品種前后，其現(xiàn)貨市場價格波動并未出現(xiàn)顯著增長或顯著差異，相反，有了期貨工具后能更好地實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。
據(jù)了解，目前，由于煤制乙二醇產(chǎn)品上市時間不長，品質(zhì)不夠穩(wěn)定。同時，煤制乙二醇企業(yè)普遍規(guī)模較小，生產(chǎn)不夠穩(wěn)定，產(chǎn)能不足，大多無法連續(xù)穩(wěn)定滿足下游聚酯企業(yè)的消費需求。因此，聚酯企業(yè)未能廣泛接受煤制乙二醇產(chǎn)品作為原料。從乙二醇期貨合約及規(guī)則草案了解到，由于市場流通的煤制乙二醇無法達到交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，也不會進入期貨市場。
市場人士認(rèn)為，期貨上市后，在一定程度上可以促進煤制乙二醇產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升，最終得到下游聚酯企業(yè)的廣泛接受。通過上市乙二醇期貨，可以市場化的手段促進煤化工與石油化工產(chǎn)能再平衡。
“雖然乙二醇對外依存度較高，但并不具備壟斷現(xiàn)貨的條件。”沈?qū)幷f。從進口所占份額來看，相關(guān)企業(yè)都不具備絕對壟斷的市場份額。同時，2010年至今，受國內(nèi)乙二醇新裝置投產(chǎn)等因素影響，主要進口來源地如沙特和臺灣進口量占我國消費量的比例呈逐年下降趨勢。而從全球范圍來看，乙二醇總體產(chǎn)能過剩較為明顯，開工率呈逐漸下降趨勢。“隨著未來新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象可能更加明顯，更不具備市場壟斷的大環(huán)境。”與會的一位行業(yè)專家表示。
“乙二醇上期貨的話，有望提高國內(nèi)市場定價話語權(quán)。”上述行業(yè)人士表示，由于期貨市場中形成的價格可以真實地反映供求狀況，可以為現(xiàn)貨市場提供參考價格，有利于形成一個對國外供應(yīng)商指導(dǎo)和約束作用的價格標(biāo)準(zhǔn)，提高國內(nèi)乙二醇市場主動權(quán)。
還有分析人士指出，從國內(nèi)外市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，推動相關(guān)期貨品種上市，并積極參與期貨交易已成為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的最優(yōu)市場化選擇。記者還了解到，化纖行業(yè)產(chǎn)品，如滌綸短纖的價格波動也很大，甚至遠超乙二醇現(xiàn)貨價格的波幅，部分化纖企業(yè)表示，未來化纖企業(yè)在乙二醇期貨市場可以鎖定生產(chǎn)成本，同時也希望能夠上市滌綸短纖期貨，這樣就可以在滌綸短纖期貨市場鎖定成品銷售利潤，從而利用市場化手段規(guī)避價格波動風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營。
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